Капиталы побежали в Россию

[Clown]

Центробанк опубликовал оценку платежного баланса России за январь-июнь 2003 года. Положительное сальдо по текущим операциям составило $21,3 млрд: это почти в полтора раза, точнее, на 46% больше, чем в первом полугодии прошлого года ($14,6 млрд.) и на 29% – чем во втором полугодии ($16,5 млрд.); за первые шесть месяцев текущего года нетто-выручка России от финансово-экономических сношений с остальным миром превысила две трети ее объема за весь 2002 год. При этом баланс текущих операций по разделам "услуги" и "инвестиционные доходы и оплата труда" практически не изменился. По услугам он вообще равен среднему значению за два предыдущих полугодия – минус $4,5 млрд (в I и II полугодии 2002 года – в минусе соответственно $4,0 млрд и $5,0 млрд). Баланс оплаты труда достаточно стабилен в принципе и, к тому же, крайне мал – порядка $0,1 млрд в полугодие (так же мал – плюс/минус $0,2 млрд – и не может влиять на общую картину баланс текущих трансфертов). Что же касается инвестиционных доходов (проценты, дивиденды), то они в силу естественных причин подвержены большей дисперсии, но опять-таки, если данные за январь-июнь с.г. сопоставлять со средним значением за первое и второе полугодие 2002 г., то цифры оказываются достаточно близкими: -$2,9 млрд против -$3,2 млрд.

Стремительный рост положительного сальдо платежного баланса РФ проходит, как нетрудно догадаться, по разделу торговли и обеспечен сверхвысокими ценами на нефть. Сальдо торгового баланса в первом полугодии 2003 г. достигло $28,5 млрд по сравнению с $20,6 млрд за аналогичный период прошлого года (118% приращения счета текущих операций): экспорт увеличился с $47,7 млрд до $61,2 млрд, импорт – с $27,1 млрд до $32,7 млрд. Кстати, объем импорта оказался меньше, чем во втором полугодии 2002 года ($33,85 млрд). Главную роль в этом сыграл, видимо, сезонный фактор; вместе с тем, нелишне будет отметить действие противоположных тенденций: удорожание в долларовом эквиваленте импорта из стран "зоны евро", а также расширение поставок из других регионов (вследствие усиления рубля по отношению к доллару) в существенной мере нейтрализуется замещением европейских товаров отечественной продукцией.

Весь российский экспорт можно разбить на две большие группы: углеводороды (нефть, нефтепродукты, природный газ) и "прочие" товары. Доля первой группы в структуре внешних поставок возросла в январе-июне 2003 г. до 56,7%. Если реализация "прочих" товаров не имеет последние полтора года четко обозначенной тенденции ни к росту, ни к падению (ее полугодовой объем составил последовательно $23,0 млрд, $28,1 млрд и $26,5 млрд), то экспорт углеводородов растет как в физическом, так и, разумеется, в стоимостном выражении: $24,7 млрд, $31,4 млрд, $34,7 млрд за три последних полугодия (в том числе сырая нефть – $12,2 млрд, $16,8 млрд, $17,5 млрд).

Наиболее высокие цены на нефть наблюдались, как известно, с конца прошлого по март нынешнего года в связи с неопределенностью развития ситуации вокруг Ирака и вспыхнувшей в декабре всеобщей забастовкой в Венесуэле. В первом квартале с.г. (при средней цене на российскую нефть почти $30 за баррель) выручка отечественных экспортеров нефти и нефтепродуктов составила рекордные $12,8 млрд. Во втором квартале она уменьшилась, но не сильно – до $11,8 млрд, то есть приблизительно до уровня III-IV кварталов 2002 года. Упавшие было после победы англосаксов в Ираке нефтяные цены вновь заметно поднялись, чему способствовал целый ряд факторов (неудачи в восстановлении экспорта иракской нефти, некоторое оскудение мировых запасов и т.д.). Прогнозировать динамику цен до конца года крайне сложно, однако, по всей видимости, их обвала ниже отметки $20 за баррель, что предрекали некоторые эксперты, в этот период не произойдет. Более того, теперь аналитики склонны считать, что стоимость барреля нефти будет ближе, скорее, к верхнему, нежели к нижнему порогу "ценового коридора" ОПЕК ($23-28). В этом случае счет текущих операций России во втором полугодии если и не повторит нынешних достижений, то все-таки сохранится на довольно высоком уровне.

Сухие цифры платежного баланса дают, между тем, ответ на вопрос, куда же в итоге девается заработанная страной валюта. Чистый ввоз капитала частным сектором составил в январе-июне с.г. $2,6 млрд. Обратившись к балансу текущих операций, получаем в сумме $23,9 млрд – это как раз те деньги, которые "оприходовало" государство. Иностранные активы федеральных органов управления возросли на $1,4 млрд, а обязательства снизились на $6,8 млрд; на $0,1 млрд уменьшились внешние обязательства субъектов РФ. Итого – $8,3 млрд; остальные $15,6 млрд пошли на увеличение международных резервов. Прирост в первом полугодии официальных резервов России составил в действительности еще большую сумму (за счет подорожания той небольшой их части, что номинирована в евро) – $16,64 млрд, или до $64,43 млрд.

Нетто-приток капитала в негосударственном секторе следует признать весьма знаменательным явлением. Ранее оно наблюдалось лишь во втором квартале 2002 г., притом что в целом за прошлый год из страны "вчистую" уплыло $9,3 млрд, в том числе $4,7 млрд за четвертый квартал. Правда, нынешняя обратная тенденция обеспечена исключительно банками: за январь-июнь с.г. их иностранные обязательства возросли на $3,0 млрд, а активы уменьшились на $1,8 млрд. Таким образом, из ввезенных $4,7 млрд (0,1 млрд – погрешность, набегающая за счет округлений) три четверти пришлось на последние три месяца; а вообще, положительное сальдо ввоза-вывоза капиталов банками отмечается уже пять кварталов подряд.

В нефинансовом секторе иностранные обязательства возросли на $6,8 млрд, но увеличились также активы – на $4,1 млрд (с учетом домашних хозяйств). Примечательно, кстати, что по такой позиции как "своевременно не полученная экспортная выручка и не поступившие товары и услуги по оплаченным импортным контрактам" прирост активов был равен $5,2 млрд (примерно столько же, сколько за аналогичный период прошлого года), тогда как на все прямые и портфельные инвестиции за рубежом пришлось всего-навсего $0,2 млрд против $1,4 млрд и $1,8 млрд соответственно в первом и втором полугодии 2002 года. При этом в Россию за первые шесть месяцев с.г. пришло $2,3 млрд прямых иностранных инвестиций (в 1,8 раза больше, чем в среднем за полугодие 2002 г.) и $0,3 млрд – портфельных (в 4,7 раза меньше); еще $4,2 млрд прироста иностранных обязательств составили ссуды и займы. В целом же объем привлекаемых из-за рубежа нефинансовым сектором как инвестиций, так и кредитов сохранился на уровне предыдущего года. Зафиксированный в итоге чистый приток капитала в этом секторе в размере $2,7 млрд связан не только с резким падением внешней инвестиционной активности российских предпринимателей, но и с началом (пока еще робким и неустойчивым) процесса дедолларизации экономики – сокращение наличной иностранной валюты в обращении оценивается в $2,0 млрд. Однако такой приток отражает движение финансовых средств только по легальным каналам.

Общеизвестно, что строка платежного баланса "чистые пропуски и ошибки" скрывает неучтенные капитальные операции нефинансового сектора. В первом полугодии текущего года они составили $4,7 млрд. Таким образом, на самом деле имел место чистый вывоз капитала в размере $2,1 млрд (с учетом погрешности округлений). Это, впрочем, существенно меньше, чем за аналогичный период 2002 г. ($3,1 млрд), а уж тем более – чем за его второе полугодие ($9,1 млрд). Если же говорить о негосударственном секторе в целом, то, как уже подчеркивалось, перелом ситуации налицо: капиталов в Россию теперь прибывает больше, чем эмигрирует.

.....Выступая перед участниками банковского саммита в Санкт-Петербурге, состоявшемся в минувшую среду, глава Центробанка Сергей Игнатьев произнес-таки два "магических" слова: "дедолларизация" и "девалютизация", прозвучавших как заявка начала новой эры в российской экономике.
Время, прошедшее после окончания войны в Ираке, развеяло опасения экспертов относительно падения мировых нефтяных цен, которое казалось неизбежным сразу же после окончания боевых действий. Цены, похоже, падать не собираются. Среднегодовая цена российской нефти URALS по итогам текущего года составит не ниже $25 за баррель, а возможно, и больше. Это значит, что поступлениям валюты из-за рубежа пока особо ничего не угрожает. Во-вторых, американская экономика восстанавливается не такими высокими темпами, каких ожидали от нее многие эксперты. Более того, судя по настроениям в американском финансовом руководстве, "сильный доллар" вовсе не так уж нужен сегодня США, как это пытается представить Буш. Все это означает, что в ближайшей перспективе Россию ожидает ничуть не меньший приток "слабых нефтедолларов", чем несколькими месяцами ранее.

Но за эти месяцы доллар практически лишился тех замечательных свойств, за которые он и был признан в России параллельной валютой. Он перестал быть доходным. Сокращение инфляции и стабилизация российской финансовой системы на фоне ослабления доллара к основным мировым валютам сделали его достаточно бесполезным, а в чем-то и убыточным активом. Сбережения и инвестиции в рублях обладают более высокой доходностью по сравнению с долларовыми, а устойчивость российской валюты не вызывает особых сомнений. Таким образом, оставшийся "не у дел" доллар действительно потихоньку покидает российскую экономику и кошельки граждан.

Другим признаком дедолларизации стал рост и расширение рынка внутренних заимствований за счет сокращения внешнего долга. Это наиболее важный положительный эффект дедолларизации для всей российской экономики: с сокращением внешнего долга она все больше уходит из долларовой зоны, расширяя зону рублевую за счет роста внутренних финансовых рынков. Это ведет к росту спроса на рубли и повышению капитализации всей экономики страны.

[Gerasim]

Капиталы побежали в Россию

А куда они на х*й денуться!

[california_1]

Gerasim
А на второй круг пойдут

[Clown]

california_1

А на второй круг пойдут

А как же, "товар - деньги - товар", как завещал Борода (К. Маркс)

[california_1]

Clown Борода Лопатой мог завещать только деньги Буратино -Энгельса , сам не работал .

[Clown]

california_1
Ну ты меня рассмешил....

[Gerasim]

california_1
Clown
Теоретиков не трожьте, мля!

[california_1]

Gerasim А то что ?
Из "Авроры" пальнёш ?

[Gerasim]

california_1
Товаищь, тут вы вкогне не правы!!! В натуре)))

[california_1]

А как же !
Буржуазия , как ни как , загниваем !

[Gerasim]

california_1
Капиталисты проклятые, серпа с молотом на вас нет)))

[california_1]

Gerasim Кибальчиш , спи спокойно и не тряси колыбелью рэволюции .

[Gerasim]

california_1
Тут Вы опять в когне не правы. Тгех геволюций, батенька

[california_1]

Gerasim
ОК !
Не тряси над ТРЕМЯ

[lukoed]

Когда я вижу обилие мелкой цифири, да ещё не абсолютной, а относительной - в сравнении с первым полугодием прошлого года или четвёртым кварталом будущего, при общей стоимости всего не дороже пучка морковки, то сразу понимаю, что мне хотят закакать мозги. Из России капиталы как вывозили, так и вывозят. И в том же объёме - от 14 до 23 млрд. американских рублей в год. По максимальной оценке средства, вывезенные из России, начиная с 1992 года, составляют 630 млрд. Сейчас это стало делать значительно легче, так как наиболее прибыльные сырьевые отрасли - нефтяная, алюминевая и лесодобывающая, оформлены как собственность западных компаний, внутренние транзакции которых не попадают в отчётность Госбанка. В нынешней ситуации, когда власти начали очередной наезд на крупных собственников, только полный идиот может вложить хотя бы цент в российскую экономику. Вот скупить за полцены "Юкос" и "Росалюминий" - это можно. Для того все эти наезды и организованы. А Путин сидит, как на похоронах тёщи, и что-то мямлит про то, что так поступать не хорошо.

[Alrt]

А куда они на х*й денуться!

Gerasim
Мат запрещен! Второе предупреждение!

[dr.goo]

Председатель правления нефтяной компании ЮКОС Михаил Ходорковский в среду вернулся из поездки в США, передает "Интерфакс".

По данным "Эха Москвы", частный самолет Ходорковского приземлился в аэропорту "Внуково".

В минувшую пятницу Ходорковский улетел в США на ежегодную неформальную встречу мировой бизнес элиты Европы и США Sun Valley Conference. Он был единственным приглашенным на конференцию из России. Свое согласие на участие в форуме Ходорковский дал еще полгода назад.


По данным российских газет, Ходорковский улетел в США вместе с женой и четырьмя детьми. Однако в ЮКОСе утверждают, что семья главы компании остается в России.

В интервью журналистам в аэропорту Михаил Ходорковский заявил, что сложившаяся ситуация вокруг компании приведет к существенному оттоку капитала из России. По его словам, многие бизнес-решения будут отложены.

"К концу года станет понятно, какой ущерб это принесло для страны", - сказал глава ЮКОСа.

Вместе с тем, "пока существует обратимость этого процесса, мы будем делать все максимально зависящее от нас", - отметил он.

"Меня информировали о всех происходящих процессах. Ничего особо не меняется. Говорят, еще одно уголовное дело возбуждено по заявлению Сергея Богданчикова. В этой ситуации мне за него стыдно", - сказал Ходорковский.

"Вместе с тем, я собираюсь нормально продолжать работу. Инвесторы реагируют нервно, но нам удается ситуацию менеджировать", - подчеркнул глава ЮКОСа.

Отвечая на вопрос, отразится ли это каким-либо образом на сделке по объединению с НК "Сибнефть", он ответил, что процесс слияния будет завершен в запланированные сроки.

Кроме того, он сообщил, что "в Америке коллеги предложили мне провести российско-американский диалог в преддверии саммита". "Я попытался объяснить им, что ситуация в стране спокойная за исключением определенных эксцессов, связанных с некрупными политическими интригами. Все остальное у нас в стране развивается нормально", - сказал он.

По его мнению, "правовые структуры используют закон для достижения чьих-то личных интересов". "Вы сами можете судить, как они это делают", - добавил Ходорковский.

(c) NewsRu.com

[Clown]

Резкий рост может навредить экономике России ("Business Week", США)
В России никогда не было недостатка в предсказаниях смены роста обвалом

Джейсон Буш (Jason Bush), 15 июля 2003

У России хорошо получается обманывать чьи-либо ожидания. В следующем месяце будет отмечаться пятилетняя годовщина одного из мрачнейших дней постсоветской истории России: обвал рубля 17 августа 1998 года. Тем не менее сегодня российская экономика выглядит как никогда здоровой. Рост не прекращается, инфляция снижается, во внешней торговле наблюдается положительный баланс, внешний долг снижается, а запасы иностранной валюты растут на глазах. Все это выглядит слишком хорошо, чтобы быть правдой.

Так оно и происходит. Неважно, насколько крепкой выглядит экономика России на первый взгляд - в этой стране никогда не было недостатка в предсказаниях смены роста обвалом.

Даже рост может нести риск. Рост валового внутреннего продукта составляет 6 процентов в год, в то время как инвестиции растут на 14 процентов в год. Это вызывает обеспокоенность некоторых экспертов тем, что экономика растет быстрее, чем нужно. "Российская экономика похожа на культуриста-любителя, использующего стероиды", - говорит Роланд Нэш (Roland Nash), глава исследовательского отдела московского инвестиционного банка "Ренессанс-Капитал". При этом он добавляет: "Однако это все же - культурист, а не труп".

Хоть и шутя, Нэш затронул серьезный вопрос: сможет ли недостаточно развитая Россия продолжать поглощать огромные суммы денег, поступающие в нее. Благодаря высоким ценам на нефть, доходы от торговли растут на 30 миллиардов долларов США ежегодно. Это в свою очередь способствует притоку денег в страну, который в этом году вырастет на 30-40 процентов.

Приток рублей имеет некоторые положительные последствия: он способствует экономическому развитию и увеличивает зарплаты рядовых россиян, чьи реальные доходы растут на 8-10 процентов в год. Однако растет и стоимость товаров и услуг. За последние три месяца рынок ценных бумаг вырос на 40 процентов, а спрос на государственные краткосрочные обязательства настолько велик, что доходность с учетом инфляции по ним упала ниже нуля. Цены на московскую недвижимость за год увеличились на 25 процентов. "В экономике не существует способов разрешить коллизию отрицательных процентных ставок и роста денежной массы на 30 процентов без возникновения макроэкономических проблем", - говорит Роланд Нэш.

Взрывной рост цен на товары и услуги вызывает тревожные параллели с 1997-1998 годами, когда российский рынок резко вырос перед обвалом. То, что пузырь может лопнуть - совсем не исключено. Хорошей новость: сейчас Россия гораздо лучше подготовлена к тому, чтобы справиться с последствиями обвала. Крах 1998 года во многом был связан с завышенным курсом рубля и огромной дырой в государственных финансах. В настоящее время ни одно из этих явлений не наблюдается. К тому же, запасы Центробанка, превышающие 60 миллиардов долларов США, позволят отразить любую атаку на рубль.

Наиболее вероятной причиной кризиса может стать снижение цен на нефть. Тем не менее, не многие ожидают, что цены могут упасть ниже 20-ти долларов за баррель, то есть до уровня, более чем достаточного для обеспечения прибылей российских нефтяных компаний и доходов государства.

Если со снижением цен на нефть можно будет справиться, то что сможет помешать восстановлению? Политика. Первый риск заключается в том, что может произойти какое-либо событие, которое прервет перемирие между бизнес-элитой и президентом Владимиром Путиным, который, как предполагалось всеми ранее, не был сторонником деприватизации имущества олигархов. Это обстоятельство в значительной мере способствовало экономическому росту и стабильности в России. Поэтому у инвесторов был шок, когда в начале июля прокуратура подвергла уголовному преследованию высокопоставленных менеджеров "Юкоса", крупнейшей нефтяной компании России, лидера в области корпоративного управления. Аналитики связывают расследование с политическими амбициями руководителя "Юкоса" Михаила Ходорковского, который сообщил, что будет финансировать на предстоящих выборах в Государственную Думу две партии. Ходорковский уже отходит от политики. Тем не менее, произошедшие события напомнили о рисках, о которых инвесторы уже начали забывать. "Как только кто-нибудь скажет: 'Ну, теперь ясно, что будет дальше', приходится иметь дело с новым сюрпризом", - говорит ведущий экономист московского отделения Всемирного Банка Кристоф Рюль (Christof Ruehl).

Второй риск состоит в том, что Путин может отложить жизненно важные реформы до окончания президентских выборов, которые намечены на март следующего года. Он должен укрепить банковское законодательство, нанести удар по бюрократии, и завершить начатые им налоговую и судебную реформы. Путин не может ждать слишком долго: России кроме цен на нефть нужен и другой толчок для развития. Повтор событий 1998 года маловероятен. Однако даже российский президент должен опасаться сюрпризов, которые могут произойти в России.

"К концу года станет понятно, какой ущерб это принесло для страны", - сказал глава ЮКОСа.

Думаю, никакого ущерба не принесло. Скорее, наоборот пойдёт в плюс, если всё будет в рамках закона...

[dr.goo]

если всё будет в рамках закона...

:cry: :cry: :cry:

[Clown]

dr.goo
А чего тебя так веселит, я не понял? У тебя есть под рукой какие-то факты, подтвреждающие, что в Юкосе нет нарушений? Что там менты какие-то улики подбросили? Или ты считаешь, что Юкос по определению стоит над законом? Дело компании Enron тебя так же насмешило, любопытно узнать? Я не утверждаю, что в этом деле всё чисто, или наоборот - нечисто, поскольку я просто не обладаю достаточной информацией для таких выводов. Тебе же, насколько я понял, после прочтения интервью с представителем одной (кровно) заинтересованной стороны, сразу всё стало ясно.
Если все матералы будут законно собраны следствием, потом дело будет официально закрыто, или передано в суд, с участием адвокатов и т.д. , и суд примет решение, в соответствии с законом, значит всё будет законно. Это нормальная международная юридическая практика. На страницах газет такие вопросы не решаются....